청바지 명가 리바이스가 여성복과 DTC에 집중하는 이유

목차

• 레이먼드 제임스의 매수 의견과 목표주가 제시

  - 핵심 투자 하이라이트

  - 레이먼드 제임스가 주목한 3대 성장 동력

  - 주요 재무 가이던스 및 밸류에이션

• 수익성 극대화를 위한 DTC 비중 확대 전략

  - DTC 중심의 연도별 매출 성장 모델링

• 글로벌 시장 확장과 여성 제품군의 강력한 모멘텀

  - 아시아 중심의 글로벌 시장 성장 가속화

  - 주요 지역별 성장 전망

• 리스크 관리와 매력적인 밸류에이션 분석

  - 잠재적 리스크 요인 및 대응

  - 현재 주가는 매력적인가?

• 리바이스의 미래 성장에 대한 확신

  - 포스팅 요약: 이것만은 기억하세요!

• 투자자들이 궁금해하는 핵심 질문 FAQ

  - Q1. 레이먼드 제임스가 제시한 목표주가 26달러의 근거는?

  - Q2. DTC 비중 52%가 왜 그렇게 중요한가요?

  - Q3. 여성용 제품군이 정말 잘 팔릴까요?

  - Q4. 가장 주의해야 할 리스크는 무엇인가요?

레이먼드 제임스의 매수 의견과 목표주가 제시

안녕하세요! 오늘은 글로벌 데님 아이콘, 리바이스(Levi Strauss & Co)에 대한 따끈따끈한 투자 소식을 들고 왔습니다.

최근 투자은행 레이먼드 제임스가 리바이스에 대해 ‘매수(Outperform)’ 의견과 함께 목표주가 26달러를 제시하며 신규 커버리지를 시작했습니다. 이는 시장의 다소 보수적인 전망을 뒤집는 강력한 성장 모멘텀에 주목한 결과라 더욱 눈길을 끕니다.

핵심 투자 하이라이트

증권사는 리바이스가 중간 한 자릿수 매출 성장과 함께 영업 마진 확대를 동반한 높은 한 자릿수 수익 성장이 충분히 가능하다고 평가했습니다.

"리바이스는 직접 소비자 판매(DTC) 확대와 국제 시장의 가파른 성장세를 바탕으로 시장의 예상을 상회하는 장기적 성장 스토리를 써 내려가고 있습니다."

레이먼드 제임스가 주목한 3대 성장 동력

• DTC 비중 확대: FY27까지 매출 비중 52% 달성 전망 (시장 예상치 50% 상회)
• 국제 시장 가속화: 인도, 일본, 한국 등 아시아 지역 중심의 공격적 확장
• 여성 사업 모멘텀: 현재 39%인 매출 비중을 장기적으로 50%까지 확대 목표

주요 재무 가이던스 및 밸류에이션

항목	전망 및 수치
목표 주가	26달러
밸류에이션	FY27 수익 대비 약 16배 (매력적 수준)
DTC 성장률	FY25 7% → FY26/27 약 9% 모델링

이러한 낙관적인 전망은 신규 매장 오픈과 이커머스의 강력한 성장, 그리고 여성 제품군 중심의 고부가가치 믹스 개선에 뿌리를 두고 있습니다. 과연 리바이스가 시장의 저평가를 딛고 목표가까지 순항할 수 있을지 기대되네요!

수익성 극대화를 위한 DTC 비중 확대 전략

리바이스 성장의 가장 핵심적인 엔진은 바로 직접 소비자 판매(DTC)의 가파른 확대입니다.

레이먼드 제임스는 리바이스의 DTC 비중이 FY27까지 전체 매출의 약 52%에 도달할 것으로 내다봤습니다. 이는 시장 컨센서스인 50%를 상회하는 수치로, 유통 단계를 축소해 마진을 획기적으로 개선하겠다는 의지가 담겨 있습니다.

DTC 중심의 연도별 매출 성장 모델링

단순히 채널만 바꾸는 게 아닙니다. 브랜드 통제력을 강화하고 수익 구조 자체를 건강하게 바꾸는 과정이죠.

• 오프라인 확장: 신규 매장 오픈 및 기존 매장의 생산성 극대화
• 디지털 가속화: 이커머스 인프라 강화를 통한 온라인 구매 경험 최적화
• 비용 효율화: 엄격한 비용 통제를 통한 영업 마진 확대

"리바이스는 영업 마진 확대와 함께 최소 높은 한 자릿수의 수익 성장이 가능한 중간 한 자릿수 매출 성장 스토리를 보유하고 있다."
— 레이먼드 제임스 분석 보고서 중

구분	시장 예상치	레이먼드 제임스 전망
FY27 DTC 매출 비중	50%	52%
목표 주가	-	$26 (매수)

리바이스가 이렇게 DTC 비중을 높이면 향후 발생할 수 있는 관세 부담도 충분히 상쇄할 수 있는 체력이 길러질 것으로 보입니다.

글로벌 시장 확장과 여성 제품군의 강력한 모멘텀

이제 리바이스는 단순한 남성용 청바지 브랜드를 넘어섰습니다. 아시아 지역의 공격적인 확장과 여성 사업부의 성장은 새로운 수익 창출의 국면을 열고 있습니다.

아시아 중심의 글로벌 시장 성장 가속화

현재 리바이스는 인도, 일본, 한국을 중심으로 한 아시아 전역에서 눈부신 성장세를 기록 중입니다. 특히 중국 시장은 구조조정이 마무리되는 FY26부터 성장이 본격화될 것으로 보여, 글로벌 매출을 견인할 큰 기회가 될 것입니다.

여성 사업부의 전략적 가치

• 매출 비중: 현재 약 39% → 장기 목표 50% 달성 추진
• 성장 동력: 프리미엄 믹스 개선을 통한 총 마진(Gross Margin) 확대
• 카테고리 확장: 데님 외 의류 라인업 확대로 점유율 증대

"여성 사업부의 모멘텀은 브랜드 가치를 높이고, 외부 리스크를 상쇄할 수 있는 강력한 마진 방어 기제가 될 것입니다."

주요 지역별 성장 전망

핵심 지역/부문	성장 성격	기대 효과
인도·일본·한국	단기/중기 가속화	매출 성장의 즉각적 기여
중국 시장	장기적 기회	구조조정 후 FY26 반등
여성 카테고리	핵심 모멘텀	총 마진 개선 및 믹스 최적화

리스크 관리와 매력적인 밸류에이션 분석

물론 모든 장밋빛 전망 뒤에는 리스크도 존재하기 마련이죠. 리바이스가 넘어야 할 산은 무엇일까요?

잠재적 리스크 요인 및 대응

시장에서는 다음의 세 가지 요인을 주요 리스크로 꼽고 있습니다.

1. 데님 의존도: 특정 품목에 편중된 매출 구조
2. 거시 경제: 무역 분쟁에 따른 관세 인상 리스크
3. 매장 생산성: 공격적 매장 확대에 따른 효율 저하 우려

하지만 리바이스는 고부가가치 제품 구성과 철저한 비용 통제를 통해 FY26에 예상되는 관세 부담을 충분히 상쇄할 수 있을 것으로 보입니다.

현재 주가는 매력적인가?

레이먼드 제임스는 리바이스의 밸류에이션이 현저히 저평가되어 있다고 강조합니다.

구분	주요 지표 및 전망
밸류에이션	FY27 수익 기준 약 16배 (매력적인 진입가)
수익성	매출 성장 및 영업 마진 확대 지속
투자 의견	매수(Outperform) 추천

리바이스의 미래 성장에 대한 확신

결론적으로 리바이스는 시장의 의구심을 뚫고 장기적 성장 궤도에 진입한 것으로 보입니다.

포스팅 요약: 이것만은 기억하세요!

• DTC 비중: FY27까지 52% 목표 (수익성 개선의 핵심)
• 여성 사업: 매출 비중 50%를 향한 강력한 질주
• 목표 주가: 26달러 (현 주가 대비 매력적인 밸류에이션)

"FY27 수익의 약 16배 수준인 현재 주가는 리바이스의 실행력을 고려할 때 매우 매력적인 투자 구간입니다."

데님이라는 클래식한 아이템에 DTC라는 현대적 전략을 입힌 리바이스, 과연 여러분은 어떻게 생각하시나요? 브랜드의 힘을 믿는 투자자라면 지금이 좋은 기회가 될 수도 있을 것 같습니다.

여러분의 생각은 어떠신가요?

리바이스의 성장을 믿으시나요, 아니면 관세 리스크가 더 크다고 보시나요? 댓글로 의견을 나눠주세요!

투자자들이 궁금해하는 핵심 질문 FAQ

Q1. 레이먼드 제임스가 제시한 목표주가 26달러의 근거는?

리바이스가 시장의 보수적인 예상보다 더 강력한 영업 마진 확대 능력을 갖췄기 때문입니다. 매출은 중간 한 자릿수, 수익은 높은 한 자릿수 성장이 가능할 것으로 분석됩니다.

Q2. DTC 비중 52%가 왜 그렇게 중요한가요?

도매 유통망을 거치지 않고 직접 판매함으로써 마진을 극대화할 수 있기 때문입니다. 이는 브랜드 통제력을 높여 가격 정책을 더 유연하게 가져갈 수 있게 해줍니다.

Q3. 여성용 제품군이 정말 잘 팔릴까요?

네, 현재 매출의 39%를 차지하며 이미 강력한 성장을 보여주고 있습니다. 고급 제품군 비중을 높여 수익성을 개선하는 핵심 동력이 될 전망입니다.

Q4. 가장 주의해야 할 리스크는 무엇인가요?

데님 의존도와 글로벌 관세 압박입니다. 하지만 리바이스의 비용 통제 능력과 개선된 수익 구조가 이를 상쇄할 수 있을지가 관건입니다.